DCF-Tool v1.2
Über das Projekt
Was ist das DCF-Tool?
Das DCF-Tool bewertet Unternehmen mit der Discounted-Cash-Flow-Methode. Es verbindet historische Finanzzahlen mit Planungsannahmen und berechnet daraus den Barwert zukünftiger Cashflows.
Das Modell trennt historische Werte, Forecasts, WACC und Sensitivitätsmatrizen. Dadurch lassen sich die Annahmen und ihre Auswirkungen auf den Unternehmenswert nachvollziehen.
Mit Version 2.0 enthält das Modell zusätzlich eine Monte-Carlo-Simulation, einen Szenario-Manager für Bear-, Base- und Bull-Case, ein Dividenden-Discount-Modell und einen Peer-Group-Vergleich. Die Simulation zeigt die Verteilung des fairen Werts. Die übrigen Module vergleichen Bewertungsansätze und Annahmen.
Features
Was kann das Tool?
Bewertungsparameter, Steuersätze und Unternehmensdaten lassen sich zentral eingeben. Die Szenariosteuerung gilt für das gesamte Workbook.
Historische Bilanz- und GuV-Daten werden getrennt erfasst und für die weiteren Berechnungen bereitgestellt.
Umsatz, Margen und Investitionsbedarfe (CapEx) werden über den Planungshorizont prognostiziert.
Der Rechner ermittelt die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten aus Eigen- und Fremdkapitalkosten (CAPM).
Der Free Cash Flow to Firm (FCFF) wird diskontiert. Der Terminal Value wird nach dem Gordon-Growth-Modell berechnet.
Die Matrix zeigt, wie sich der Unternehmenswert bei unterschiedlichen WACC- und Wachstumsraten verändert.
Bei jeder Neuberechnung laufen 1.000 Bewertungssimulationen. Sie zeigen Perzentile, Erwartungswert und die Wahrscheinlichkeit, dass der faire Wert über dem Börsenkurs liegt.
Bear-, Base- und Bull-Case lassen sich direkt vergleichen. Ein Quick-Switch und ein Tornado-Diagramm zeigen, welche Werttreiber den größten Einfluss haben.
Das zweiphasige DDM bewertet dividendenstarke Titel separat und stellt das Ergebnis dem DCF-Wert gegenüber.
Der implizite Unternehmenswert wird mit EV/Sales-, EV/EBITDA- und EV/EBIT-Multiples der Peer-Group verglichen. Das Ergebnis erscheint als Football-Field-Chart.
Sechs KPI-Kacheln zeigen Kurs, Fair Value, Upside, WACC, Monte-Carlo-Median und das aktive Szenario.
Die Arbeitsblätter nutzen einheitliche Strukturen und Standardformeln ohne versteckte Makros. Die Formeln lassen sich prüfen.
Zukünftige Features
Was wird noch kommen?
- Automatisierter Daten-Import: Eine API-Anbindung zum Einlesen von Finanzdaten ist vorbereitet.
Screenshots
Einblicke ins Tool
Finanz-Dashboard
Finanzdaten-Inputs
Rückblick
Was ich gelernt habe
Ich habe dabei mit WACC, Cashflow-Prognosen und weiteren Corporate-Finance-Konzepten gearbeitet. Die mathematischen Berechnungen mussten in einem verständlichen Excel-Modell ohne VBA bedienbar bleiben.
Die Trennung von Historie und Forecast erleichtert die Szenarioanalyse. So lässt sich prüfen, wie stark die Wachstumsannahmen den Unternehmenswert verändern.
Für Version 1.2 habe ich die Monte-Carlo-Simulation mit über 1.000 Formelzeilen ohne VBA umgesetzt. Außerdem vergleicht das Modell DCF, DDM und Multiples, damit sich die Ergebnisse gegenseitig prüfen lassen.